RQFII盘活A股任重道远 过半产品投资固收

2014-07-15 11:10:45 来源:

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  不断扩容提速的RQFII额度为A股市场带来新的希望,但要把希望转化为上涨还有很长一段路要走。

  最近管理层新开放韩国、德国各800亿元RQFII额度为市场带来想象,但目前的情况是外汇局手握6400亿元额度只批出2503亿元,而RQFII基金实际成立规模或许不足1000亿元。其中,投资A股的权益类RQFII基金规模更为有限,且规模分化剧烈,同时全为指数型产品,今年以来净值基本全线下跌。

  《每日经济新闻》记者注意到,固定收益类RQFII基金规模虽然小于权益类,但数量占多,表明机构其实更愿意开发前者,这显然不利于盘活A股。不过,目前RQFII资管主体也越来越多元化,赵丹阳管理的赤子之心亚洲也已首次获批额度,表明对于机构来说RQFII仍有较大吸引力。

   产品规模仅占获批额度四成

  近两周资本市场最重要的新闻之一,莫过于我国分别向韩国、德国各提供800亿元RQFII额度,一时间RQFII再度成为热门词汇,似乎A股牛市已经近在眼前。

  《每日经济新闻》记者注意到,根据Wind数据统计显示,71家手握2503亿元RQFII额度的资管机构中,目前仅24家正式成立产品41只(数据均只涉及成立且已公布基金完整信息的RQFII产品,下同),合计最新规模为647亿元,仅占获批额度的25.8%。

  目前,仅有9家机构旗下RQFII基金有真正投资A股的权益类产品,合计15只,分别来自于6家公募基金公司、2家券商和1家银行;其余26只RQFII基金均把投资对准固定收益类市场,其中包括国泰君安、中信等龙头券商。

  具体来看,权益类RQFII规模大数量少,15只权益类RQFII基金规模合计424.18亿元,7月10日南方A50最新规模为276.52亿元,占比过半。固定收益类RQFII规模小数量多,26只固定收益类RQFII基金规模合计223.61亿元,单只规模较为平均。

  数量上占优反映出更多机构愿意开发固定收益类RQFII基金,体现了机构对于二级市场的谨慎态度,而且目前权益类RQFII基金形态单一,几乎都是指数型产品,可选程度有限。毕竟从2012年首只RQFII基金成立至今,A股始终缺乏趋势性机会,上证指数从最高点2478.38点到最低点1974.38点之间震荡,权益类RQFII基金多以指数型为主,规避风险能力较差,因此净值上就更加难有作为。

  即便是RQFII基金中一枝独秀的南方富时A50,自其2012年8月28日成立以来业绩也呈亏损状态。从区间业绩来看,南方富时A50今年以来净值下跌4.93%,2013年下跌13.79%,2012年上涨15.08%;整体来看自成立以来净值累积亏损5.68%。事实上,今年以来指数型RQFII基金几乎净值全线下跌。

  7月11日,证监会发言人表示,“将进一步推动扩大QFII和RQFII的规模,引入更多长期资金,扩大资本市场的改革发展”。

  管理层将RQFII作为当下重中之重毋庸置疑。但数据显示,已批出的2503亿元RQFII额度与外汇局手中的6400亿元总额度相比,占比仅为4成。不可否认的是,随着RQFII额度进一步扩大,开放的国家和地区越来越多,势必会有一定量的额度流向A股市场,但这是一个长期的过程,很难在短时间内掀起暴涨效应。与此同时,目前RQFII试点区域包括中国台湾、中国香港、伦敦、新加坡、法国、韩国、德国等地,而A股市场的成长性或许很难与所开放区域的股市走势相提并论,因此利好程度以及吸引力究竟能有多大还需观察。

  权益类RQFII规模分化

  总的来说,RQFII对A股的“活水”行动既需要外汇局加大配额发放力度,也要各机构切实将配额用在A股投资上。目前看来,现有的15只权益类RQFII基金来自于9家机构,分别是南方基金、华夏基金、嘉实基金、博时基金、易方达基金、汇添富基金、招商证券、海通证券和恒生银行。

  从单只规模来看,称得上是冰火两重天,南方富时A50不断宣称额度用尽的同时,还有3只RQFII规模不足1亿元。

  据悉,南方基金累计获批额度已达426亿元,在71家机构中居首;其2011年底首批额度仅为11亿元。根据Wind统计显示,南方A50最新规模为276.52亿元,是南方系RQFII额度使用大户,南方中华A80最新规模为2.16亿元;另外两只权益类产品南方五年国债20.15亿元,南方神州人民币26.12亿元。

  3只规模不足1亿元的RQFII分别是华夏中华A80、汇添富中证医药、汇添富中证消费;规模在10亿元以下的5只包括嘉实明晟50、恒生A股龙头、汇添富沪深三百、南方中华A80和招商中国灵活策略。

  规模仅次于南方富时A50的是华夏沪深300,规模为78.86亿元。此外易方达中一百、博时FA50、海通沪深300、嘉实明晟A股等规模在10亿~20亿元。

  整体来看,除南方基金之外,目前还有3家机构获批总额过百亿,分别是易方达272亿元、华夏218亿元、嘉实132亿元。

  海通证券位居第五,为97亿元。海通证券作为首批获准RQFII业务资格的券商,旗下有权益类RQFII海通沪深三百以及固定收益类RQFII海通中国人民币收益,前者规模为13.54亿元。招商证券旗下招商中国灵活策略规模为1.8亿元,其额度为10亿元。

  恒生银行旗下的恒生A股龙头则是首只银行系权益类RQFII基金,于去年6月获得RQFII资格,目前规模为3.31亿元,额度为10亿元。

  相比权益类RQFII一 “基”独大,固定收益类RQFII规模显得较为平均。

  Wind统计显示,规模较大的RQFII基金有南方神州人民币26.12亿元、南方国债20.15亿元、国信人民币复兴19.43亿元、华夏精选人民币债券14.47亿元以及嘉实人民币收益12.32亿元等。不难发现,就规模而言,南方系RQFII不论权益类还是固定收益类在业内都很出众。

  26只固定收益类RQFII基金来自于21家机构,包括13家公募基金公司,其中华安、大成、工银瑞信、广发、海富通、上投摩根、国投瑞银7家公司目前均只涉及固定收益类RQFII基金,尚未开发权益类产品。

  《每日经济新闻》记者注意到,相比公募基金,券商对于固定收益类RQFII产品热情更高。国泰君安、国信证券、中信证券、申银万国、中投证券、光大证券、安信证券均各有1只产品成立。

  RQFII资管主体加速多元化

  最近RQFII资管市场还有一大亮点,即私募教父赵丹阳的赤子之心资本亚洲有限公司(以下简称赤子之心亚洲)也于今年6月30日首次获批RQFII额度2亿元。

  赤子之心亚洲成立于香港,于今年4月15日获得RQFII资管资格,获得香港证监会颁发的第一类、第四类及第九类牌照,从事 “证券交易”、“就证券提供意见”及“提供资产管理”业务。

  《每日经济新闻》记者注意到,首家获批RQFII管理资格的私募基金为景林资产管理香港有限公司,其于1月10日获取资格,3月28日获批10亿元额度,但目前尚未有产品动向。

  目前,RQFII基金的管理资格正朝着多元化方向发展。在公募基金公司、券商为主的背景下,银行、私募等其他机构也开始分食RQFII蛋糕。外汇局公布的最新额度发放表显示,6月30日首次获批RQFII管理额度的除赤子之心亚洲之外,还有富敦资金管理有限公司12亿元、日兴资产管理亚洲有限公司10亿元、招商资产管理(香港)有限公司10亿元、越秀资产管理有限公司10亿元。其中越秀资产是越秀证券的全资附属公司,具备香港证监会颁发的第九类受监管业务牌照。

  整体来看,赤子之心亚洲此次获批额度最低。纵观外汇局RQFII额度整体投放情况,2亿元也是最低一档,此前仅有长江证券控股(香港)有限公司于2013年11月27日获批额度为2亿元,其余多是10亿元起跳。不过,长江证券在去年获得2亿元RQFII额度之后并未有产品问世,也并未继续申请额度。在去年获批第一次额度却至今未使用或未再次申请额度的还有10家机构,分别是中银香港、平安资管香港、信达国际、汇丰环球香港、丰收投资、交银国际、南华资管、东亚银行、东方金控和柏瑞投资。

  证监会最新公布的6月份获得RQFII资管资格的6家机构分别是辉力资本、长盛基金、贝莱德、汇丰环球英国、齐鲁国际和三星资产。截至6月底,具有RQFII管理资格的机构数量已达到84家,其中71家手握配额,目前有资料可查的一共仅有24家成立产品。


 

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