市场持续震荡，中小盘强势崛起受关注

投资大师彼得林奇说过：

(资料图片)

“投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。”

当年彼得林奇，采用了和主流市场完全不一样的策略，专注中小型高速成长股投资。在1977-1981年间总回报率高达352.4%，年化回报为35.2%，一战成名！

回到A股市场，也有明显的大小盘轮动行情！

2005年至2008年，大盘风格占优，沪深300表现更好；

2009年至2013年，中小盘风格占优，“五朵金花”是那时风格的极致体现。

2017年至2020年，大盘蓝筹强势回归，人们追逐的是投资中的确定性，医药、消费以及它们的行业龙头因此成为市场的宠儿，价值投资成为“赚钱密码”而被反复提及。

而今年以来，以国证2000为代表的小盘成长股指数领涨宽基，好于大盘股表现。截至6月30日，代表大小盘指数的沪深300和国证2000，涨幅分别为-0.75%和7.08%，小盘股表现更为活跃。

其中，专注中小盘投资的信诚多策略混合（LOF）A，在市场持续震荡下，净值却逆势上涨创该产品净值历史新高，获得市场广泛的关注！

广撒网、多敛鱼，业绩创新高

来看一下信诚多策略混合（LOF）的业绩表现：

截止6月30日，信诚多策略混合（LOF）A近一年净值增长8.71%，位列同类23/440，近三年净值增长30.51%，位列同类86/433。（数据来源：基金定期报告，排名来源：中国银河（601881）证券基金研究中心，同类为：灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类），基金的过往业绩不代表未来表现）

下跌行情是考验基金经理最好的武器，结合这两年跌跌不休的市场来看，动辄亏损20%的基金比比皆是，而信诚多策略混合（LOF）在这种震荡下跌的市场下不仅没有下跌，业绩还逆势上涨，因此获得市场及基民广泛关注。

对比偏股混合型基金指数，净值表现就更好了。

从2022.6.30至2023.6.30，偏股混合型基金指数涨幅为-12.23%，信诚多策略混合（LOF）A净值涨幅为：8.71%，两者相差20%以上。

虽然说，基金经理过往业绩不能代表过去，但历史业绩也是基金经理能力的体现，而且越是在震荡的熊市中，越能看出基金经理对于趋势的判断及回撤的控制，这是基金经理核心竞争力。

而持仓比例里，机构持仓占比不断上升，占比达到70%以上。（数据来源：基金定期报告）

说明该基金不断机构的青睐，资金不断得到增持！

信诚多策略混合（LOF）的基金经理是江峰，自2006年加入中信证券投行部以来，已拥有17年一级、一级半、二级市场的复合背景。

这也让他对中小企业的成长有着更深刻的理解，更擅于从中小市值公司中发现投资机会，因此在投资策略方面，他主要采用PB-ROE的投资策略，对PB估值（小盘价值的由来）看的比较重，从信诚多策略混合（LOF）二季报也可看出，其重仓股大多市值较小。

信诚多策略二季报显示，前十大重仓股来看，累计占比不到9%，行业分布可选消费、医疗保健、信息技术等行业，个股极度分散，特色鲜明，不押注、不抱团、广撒网、多敛鱼，专注做好组合配置。

注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。

所以在投资方法上，我们能很明显的看出江峰是主动选股+仓位管理相结合的特点。

通过研究个股基本面，自下而上精选个股，强调估值与业绩互相匹配，实现以较低的价格买入优质公司的目标，形成股票池后，持续跟踪行业及个股的景气度，定期调整和优化股票池。

仓位管理方面，江峰建立了一个信号监测体系，寻找一个较高收益风险比的投资模式，并根据信号寻找仓位管理的时机。

综合下来，信诚多策略混合（LOF）对单个个股的持仓通常不会很重，这样即使看错了，也不容易发生不可控的亏损。但精选出来的小市值公司却因好的价格能带来更多的超额收益。

小市值、大未来，要提前布局

近年来，中小盘风格越来越受到市场关注，表现相对较好，主要还有以下几个原因：

低估值、高弹性：中小盘上市公司，在上市之初，通常被国内外投资者关注较少，但如果公司质量较好，行业具有一定的前景，具有低估值、高弹性的特点，往往能获得更多的超额收益。

注册制全面实施，中小市值公司数量与日俱增，未来可投资范围将越来越大。而且随着国家经济发展及产业蛋糕不断做大，中小公司有望充分享受经济或产业爆发红利而迎来逆袭的机会。

当下“宽货币-宽信用”的格局可能会延续，且上市公司受益于成本回落，中小市值公司业绩弹性较大，有望持续受益。

而在接下来关注的行业中，江峰也明确表示：

在行业比较中，主要会进行估值比较，并关注隐含预期，在估值与预期差之间进行权衡。

所以整体来看，未来随着国家经济发展及产业蛋糕不断做大，中小公司有望充分享受经济或产业爆发红利而迎来逆袭的机会。可以期待信诚多策略混合（LOF）的未来表现！

注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。

信诚多策略混合（LOF）（165531）成立于2017年6月16日，目前的业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%。其净值增长率/业绩比较基准增长率分别为，2018：-11.84%/ -9.62%，2019：15.89%/ 19.92%，2020：20.14%/ 15.20%，2021： 9.24%/ 0.30%，2022：-6.71%/ -9.56%，2023.01.01-2023.06.30：10.46%/1.08%。于2023年5月24日起新增C类份额，因增设未满6个月，暂不予展示业绩表现及同期业绩比较基准表现。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。历任基金经理：2017-06-16至2020-05-06：殷孝东，2018-07-04至2019-11-05：韩益平，2020-04-14至今：江峰

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