镁合金:政策需求共振,性价比提升,打开成长空间
2023-06-15 11:50:51 来源:懂车帝
【资料图】
核心观点
1、政策与需求共振,轻量化发展势在必行。汽车轻量化可以提高汽车的安全性和灵活性、实现节能减排、提升续航里程、能耗不变情况下能够增加零部件的优点。《路线2.0》提出:至2025、2030、2035年燃油乘用车轻量化系数降低10%、降低18%、降低25%;纯电动乘用车轻量化系数降低15% 、降低25%、降低35%,为汽车轻量化目标指明方向。从产业端,传统燃油车、新能源车型均趋向于大型化发展,只有应用更多轻量化零部件才能满足能耗需求,倒逼车企加大对轻量化件应用。
2、镁合金密度比铝合金小,比强度高,抗震等性能也更优异,应用前景广阔。国内镁矿储备、镁合金产量全球领先,为镁合金行业发展奠定基础。镁比铝轻1/3,强度高于钢和铝,是很轻的结构性材料,且铸造性良好,压铸速度较铝有优势,产品更薄,并拥有更好的降震减噪、承受冲击载荷能力大、电磁屏蔽性能优异等效果。
3、应用端,钝化处理与耐热镁合金材料使用,有效解决了镁合金在物理性质不足;镁价逐步企稳,镁合金性价比优势凸显。短期政策影响逐步减弱,镁合金价格趋向平稳,镁合金有望大量应用。
4、镁合金零部件,技术上实现0-1的突破,并逐步获得市场认可,单车用量快速提升,市场空间广阔。国内汽车镁合金件主要小于1kg的支架类为主,如方向盘骨架、车灯散热架、转向管柱支架等,随着新能源车渗透率提升,对于镁合金大件的需求迫在眉睫,目前镁合金仪表板管梁(4-6kg)已在多个品牌车型应用,电驱动壳体(10-15kg)也开始量产装车,未来四门内板(4-5kg),后掀背门(≈10kg)也有望批量装车。我们测算,2022年国内汽车行业镁合金总消耗量为10万吨,平均单车用量3.7kg,预计2030年总消耗量将达到45.4万吨,平均单车用量14.8kg。
建议关注标的:随着汽车行业的发展与单车镁合金使用量的提高,预计镁产业链下游市场空间持续扩大,建议关注【万丰奥威+星源卓镁】。产业下游的快速发展预计会增加对中游镁合金与上游原镁的需求,业务包含镁产业链全过程的头部企业有望受益,建议关注【云海金属】。
风险提示:镁合金价格波动;市场需求不及预期;新能源汽车渗透率降低;上游产能受限;价格战导致行业盈利不及预期;镁合金行业发展趋势不确定。
本文源自券商研报精选
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